Nordnet Danmark
Efter et fremragende 2019 lagde markederne godt ud i det nye årti. Dette skiftede dog hurtigt mod slutningen af januar. Den vigtigste drivkraft til den pludselige ændring var bekymring over coronavirussen. Optimismen efter den første fase af en handelsaftale mellem USA og Kina blev hurtigt glemt. Spændinger mellem USA og Iran deeskalerede hurtigt og var stort set ikke mærkbare på markederne. Storbritannien forlod endelig EU, og præsidentvalget i USA er skudt i gang.
Økonomiske data viser fortsat forbedringer, og frygt for en snarlig recession er faldet markant. De udviklede aktiemarkeder havde en flad måned, mens emerging markets – især Hang Seng – blev påvirket negativt af coronaudbruddet. Råvarer blev også påvirket, olie og metaller havde et kraftigt fald forklaret af forventninger til mindre efterspørgsel efter transport, logistik og byggeri.
Den bedste aktivklasse i januar var helt klart obligationer, der ofte betragtes som ”sikker havn” i tider med usikkerhed. Statsobligationer var bedre end aktiemarkederne og den amerikanske dollar. Den japanske yen blev styrket. Faktorstrategier havde en hård måned og endte lidt negativ.
Smart 5.
Smart 10.
Smart 15.
Kilde: Bloomberg og JP Morgan.
Smarte Porteføljers investeringsstrategi handler om at opnå en veldiversificeret portefølje som bør slå en ren eksponering mod et passivt indeks over tid. I perioder hvor aktiemarkederne går rigtigt godt, er det svært at slå et aktieindeks. Men over flere markedscyklusser er vi overbeviste om, at diversificering mellem flere aktivklasser betaler sig.
