Thorleif Jackson
Novo Nordisk faldt i fredags til kurs 275,4 kroner. Det svarer til en prissætning på P/E2015=20,4 og P/E2016=16,7. Da vi nærmer os enden på 2016 er det nok mest retvisende at sige, at Novo Nordisk aktuelt er prissat svarende til P/E=17. Hvornår har Novo Nordisk sidst været så lavt prissat, hvis vi kigger på slutkurser for de enkelte måneder? Nedenstående graf giver noget af svaret.
Som det fremgår, bundede Novo Nordisks kurs i kurs 111 kroner i august 2011. Det svarede til P/E2010=22,5 og P/E2011=18,5. Aktien var altså ikke billigere dengang. Heller ikke i december 2009 var aktien billigere end nu.
Nedenstående graf viser Novo Nordisk udvikling siden december 1988.
Som det fremgår, bundede Novo Nordisk aktien i kurs i 54 kroner i marts 2009. Den bundkurs svarede til en prissætning på P/E2008=17. Da finanskrisen var værst, var Novo Nordisk altså omtrent ligeså billig som i dag. Men ikke billigere.
Som det også fremgår, bundede Novo Nordisk aktien i kurs 19 kroner i januar 2003. Det svarede til en prissætning på P/E2002=16, hvilket jo er en spids billigere end i dag. Vi skal altså godt 13½ år tilbage til januar 2003, da krigen i Irak optog sindene, for at finde en lavere pris på Novo Nordisk aktien end den vi har netop nu. Også i juli 2002, da Novo Nordisk sidst nedjusterede, lavede aktien en dyb bund omkring 18 kroner. Det svarede til en prissætning på P/E2001=16 og P/E2002=15.
Bortset fra de nævnte bunde i juli 2002 og januar 2003, har Novo Nordisk konstant været prissæt over P/E=17 siden 1995. Indtil nu.
Hvad mener du om Novo Nordisks kursfald? Er det en købsmulighed? Bør man holde sig langt væk fra Novo Nordisk? Eller bør man afvente udviklingen, og gå ind i aktien, når bunden er passeret?
Disclaimer: Novo Nordisk indgår i Thorleif Jacksons Nordnetportefølje. Forfatteren ejer også selv aktier i Novo Nordisk.
Novo aktien skal ned i kurs 250 kr., for at jeg begynder at overveje at købe igen. Måske endda kurs 200 kr. For det var den seneste kurs den havde ved seneste aktiesplit.
Hej Poul,
Fint nok, men jeg tvivler på at aktien nogensinde kommer under 270 kroner. Det sker nok kun hvis Novo Nordisk nedjusterer igen i år (usandsynligt), hvis P/E raten falder til et historisk lavpunkt (usandsynligt) eller hvis hele markedet oplever en stor nedtur (mindre sandsynligt).
Hvis det sidste skulle ske, er Novo Nordisk nok trods alt en relativt sikker havn.
Og i øvrigt er Novo vel også holdt oppe af solide aktietilbagekøb. Hvis de ikke selv havde været i markedet, var de vel faldet endnu mere og endnu hurtigere.
Det afspejler vel også, at folk har scoret enorm profit på Novo selv ved disse kursniveauer.
Jeg synes ikke helt, at det giver mening at se på historisk prisfastsætning, når vækstmulighederne med et hug ser temmelig anderledes ud.
Selv i 2009 var der vel udsigt til vækst. Nu er der tilsyneladende alene et håb at novo om et par år igen vokser.
Hej Thorleif,
Spændende, men kunne du ikke skrive lidt mere om dine tanker til hvorfor kursen er faldet og hvorfor det er en overreaktion.. Alt det andet kan vi andre jo også regne os til 😉
Spændende analyse. Kunne være interessant at sammenligne PE værdierne med de officielle vækstmål. Tilliden til Novo har vel aldrig været mindre ihvertfald ikke siden nedjusteringen i 2002
Hvis man tror på at Novo kan leve op til sine egne langsigtede mål om profit growth på 10% (justeret fra 15%) er aktien lige nu en no brainer i en langsigtede portefølje. Jeg tror de 10% er realistiske. Den underliggende vækst i insulin vil forsætte i mange år drevet af en voksende middelklasse i verden i udviklingslande og en konvertering til dyrere behandling (GLP-1) i US/Europa.
Personer med sukkersyge skal stadig have der medicin om det er spøjte eller på sigt piller. Der er stadig en stigende tendens i verden til at flere får sukkersyge. En side effekt af vi bliver rigere og rigere. Det stopper forhåbenligt ikke. At vi bliver rigere. Novo har stadig en høj forretning måske falder den. Og det går nok. omfanget af deres forretning stiger og det er det som vi som investorer gerne vil have. Håber bare kulturen i Novo kan klare at det ikke kun går fremad. Og jeg syntes det er sundt at gøre som de gør retter… Læs mere