Vi tror på ingen måde på, at den ultimative købsmulighed for det generelle aktiemarked ligger lige om hjørnet. Men for de mest attraktive enkeltaktier begynder der allerede nu at vise sig nogle spændende købsmuligheder.

Umiddelbart er aktiemarkederne nu så oversolgte, at signalerne burde udløse en positiv korrektion op. Men det ser ikke ud til at ske. I virkeligheden er udviklingen på aktiemarkederne de seneste uger dybt bekymrende.

Efter skuffende data for udviklingen i amerikanske forbrugerpriser er aktierne faldet fuldstændig sammen. De helt store tabere har været konjunkturfølsomme aktier med hovedvægt på transport, industri og forbrugsaktier.

Fredag fik de vestlige aktiemarkeder et solidt løft – lige indtil dansk lukketid. Danske, tyske og amerikanske aktier steg markant, og det så ud til, at markederne havde rystet de seneste ugers negative stemning af sig.

Vi har de seneste tre uger varslet, at aktiehimlen blev sortere og sortere. Signalerne på en midlertidig aktietop er stadigt tydeligere i form af inflationsforventninger og forventninger til flere renteforhøjelser.

For to uger siden skrev vi, at de sorte skyer begyndte at trække op på aktiehimlen, men at solen stadigvæk havde rigtig godt fat. Vejrmeldingen er blevet stadig ringere, og nu kommer der kun pletvise solstråler frem.

Over de seneste måneder har vi set positivt på aktiemarkederne med hovedvægt på healthcare, tech og biotech. Det har været en rigtig god periode, hvor det samlede minus på det danske aktiemarked blev mere end halveret.

Over de seneste uger har vi fået bekræftet det billede, vi et stykke tid har tegnet: Nemlig at det største opmærksomhedspunkt ikke længere er stigende inflationsforventninger og centralbankernes renteforhøjelser.

Dagsordenen for aktiemarkedet har på det seneste ændret sig radikalt. Det store spørgsmål er nu, om vi kommer til at opleve en meget hård økonomisk opbremsning, eller om vi blot skal forvente en blød landing.